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十大券商看后市|全面降准提高市场风险偏好,看好成长与周期

2021-07-12 16:24 出处: 人气: 评论(0
央行宣布全面降准后,A股市场行情将如何演绎呢?
澎湃新闻搜集了10家券商的观点,大部分券商认为,全面降准有望对市场形成显著推力,让市场更加平稳运行,提升市场风险偏好。
华泰证券指出,当前时点的全面降准有合理性、必要性、可行性,三性兼具有望对市场形成显著推力。
兴业证券表示,政策环境目前仍处在较好的窗口期,降准有利于市场风险偏好稳定提升,消除此前市场的一定担忧,让市场更加平稳运行。
值得一提的是,中信建投指出,全面降准落地映射至股市,对股市的利多更多集中在1周至2周的短期效应,中期涨跌仍取决于经济触底回升的力度等。
配置方面,成长和周期是多家机构看好的主要方向。
中金公司表示,央行全面降准下股市成长风格继续偏强,市场可能呈现“成长为主,兼顾周期”特征。
华泰证券认为,全面降准之后,随着广义流动性的有望改善,顺周期板块的预期变化更大,有望取得超额收益。
中信证券:市场极致分化接近尾声
展望后市,经济阶段性扰动增多,超预期政策调整做出应对,投资者对弱经济和强流动性预期转向一致,短期市场极致分化接近尾声,7月中下旬或有阶段性修正,而彻底逆转预计发生在三季度末。
具体来看,首先,预计6月宏观数据整体平稳,但结构性扰动有所增多,全面降准主要为应对阶段性经济扰动并防范金融风险。
其次,超预期的政策调整后投资者对于经济节奏放缓的预期从分歧转向一致,高度一致的弱经济、强流动性预期可能推动市场分化在下周接近尾声。
最后,博弈性因素可能导致市场分化在7月中下旬阶段性修正,但预计修正后成长制造板块在中报季仍将主导市场,直至三季度末经济复苏节奏重新加快才会逆转当前的市场分化格局。
配置上,建议投资者在中报季继续紧抓新能源、半导体等高景气成长制造主线,并把握阶段性修正带来的入场时机,此外重点关注军工、计算机板块里部分中报高景气但相对滞涨的细分行业。
中金公司:成长风格继续偏强
近日央行宣布下调金融机构存款准备金率0.5个百分点,十年期国债利率一度跌破3%,股市成长风格继续偏强。
展望后市,下半年“中国增长放缓、美国政策退出”的预期可能不利于价值风格表现,中国宏观稳中走弱,政策稳中趋松的特征,可能更有利于“景气程度高、产业前景相对明确且相对长线”的部分成长主线。同时,结构性估值偏高可能会加大波动,但流动性相对宽裕可能提升市场对估值暂时的容忍度。
配置方面,目前结构分化、偏成长的风格部分类似2013年创业板的独立行情,建议投资者轻指数、重结构、偏成长,业绩期重点关注局部机会,市场可能呈现“成长为主,兼顾周期”特征。
中信建投:全面降准对股市短期利多
展望后市,基本面上,全面降准落地,映射至股市,不难发现类似事件对股市短期利多中期中性,中期涨跌主要仍取决于经济触底回升的力度等。历史上周期宽松中的首次降准,市场影响力更多集中在1周至2周的短期效应,对股市利好可做相应调整。
技术面上,顶背离仍是短期主要矛盾,创业板指5月中旬以来的上涨持续顶背离,但宽松政策短期对高弹性板块整体有利,市场进入到强趋势状态,上下均可但中期谨慎。
配置上,主板方面,历史上的降准对主板短期正面影响有限,本轮降准前后市场已有异动,后续持续上行动力不宜过度预期,建议维持低仓位回避不变。
创业板方面,创业板历史上在降准前后具备高波动特征,二季报业绩整体在去年基数效应下也将继续维持高增长,但三季报业绩持续性将是最大隐忧,短期市场集中交易乐观预期,但技术形态已显著背离,建议维持低仓位回避不变。
国泰君安:市场拉升未完
整体来看,本次对冲式降准信号意义重于实际。一万亿资金释放主要用于MLF到期和弥补税期流动性缺口,银行体系流动性总量仍保持基本稳定。结合6月底央行超额续作与“流动性合理充裕不是一句空话”表态,本次全面降准是政策态度的再次确认,更具信号意义。
同时,本次降准为促进融资成本稳中有降支持实体经济,但当前融资成本已至低位,因此政策背后核心仍是稳增长压力。
展望后市,无风险利率下行进程开启,信号已经释放,通胀与金融数据拐点已现,未来随通胀预期继续回落、盈利增长压力催化,无风险利率下行进程正在开启。无风险利率下行之下,市场拉升未完。
配置方面,建议投资者聚焦中报盈利,掘金科技成长,重点关注四个方向:一是新能源的电池材料、动力电池、锂电、光伏等;二是半导体;三是新兴消费的医美、化妆品;四是汽车。
安信证券:降准强化成长中期主线
整体来看,本次降准主要作用是降低企业融资成本、弥补未来一段时间的流动性缺口、同时释放更加“灵活”的货币政策信号。
同时,因为四季度之后的一个阶段可能面临中国经济增速放缓和美国货币政策边际收紧的组合,因此在这个阶段的降准有一定的打提前量考虑,预计未来一个阶段货币政策将维持中性偏宽松基调,但持续显著宽松加码也面临制约。
展望后市,下半年A股市场整体还是震荡市,结构性容忍高估值,但并不是显著的估值扩张环境,任何一个共识方向极端演绎都不宜追高,可以考虑适度调整结构等待其回撤。
因此,整固期之后市场中期方向大概率依然将围绕新能源、半导体、医美、医疗等核心成长赛道进行演绎,同时进一步向中小盘延伸。
华泰证券:全面降准有望对市场形成显著推力
整体来看,当前时点的全面降准有合理性、必要性、可行性,三性兼具有望对市场形成显著推力。
全面降准之前,成长风格强势的原因是狭义流动性偏宽而广义流动性较弱,全面降准之后,广义流动性有望改善,顺周期板块的预期变化更大、有望取得超额收益。
配置方面,建议投资者在10月份三季报期之前继续积极做多,指数方面关注上证指数、中证500,关注稀缺产能和成长型周期行业。
兴业证券:降准有利于市场风险偏好提升
展望后市,降准让市场更加平稳运行。
具体来看,此次降准是货币政策回归常态后的常规操作,释放的一部分资金将被金融机构用于归还到期的中期借贷便利(MLF),还有一部分资金被金融机构用于弥补7月中下旬税期高峰带来的流动性缺口,增加金融机构的长期资金占比,银行体系流动性总量仍将保持基本稳定。此次降准为处理和解决存量风险,防范信用风险暴露而引发潜在的系统性风险做出操作,为了避免出现类似2018年的一幕重演。
同时,政策环境目前仍处在较好的窗口期,降准更有利于市场风险偏好稳定提升,消除此前可能的担忧。
配置方面,目前市场整体上没有系统性风险,结构性机会依然精彩纷呈,投资者可围绕中报挖掘业绩超预期、市场关注度不足的科创“小巨人”,以及“碳达峰碳中和”相关的机会,如建材行业的玻璃、有色的电解铝等。
华西证券:本次降准为预防式、对冲式降准
与以往对冲经济下行期实施降准不同,本次降准为预防式、对冲式降准,体现出货币当局对“前瞻性、引导性”的注重。同时,本次降准的节奏和力度超市场预期,。
下半年随着美联储刺激政策的退出,海外需求可能边际放缓,国内将面临出口边际回落,消费需求复苏仍偏缓慢的压力,国内的核心矛盾或许会从上半年的“通胀”向下半年的“通缩”转变。而对于下半年的对经济潜在下行压力,政策层面已提前作出预防式降准,也降低了市场对于货币政策紧缩的担忧,当前国内流动性维持相对宽松。
配置方面,建议投资者沿景气主线布局,关注二条主线:一是符合“内循环”逻辑,受益于消费升级行业,如新能源、医药等;二是符合“国家安全”政策导向,政策上重点扶持的“卡脖子”行业,如半导体、芯片等。
方正证券:小盘成长风格有望逐步强化
从当前披露的中报业绩预告看,小盘成长业绩增速明显领先其它风格,在当前坚守景气的配置思路下,小盘成长是占优的格局。
同时,从盈利预测来看,无论是今年净利润增速,还是二季度以来分析师盈利预测上调幅度,小盘成长均占优,意味着小盘成长风格有望逐步强化。
配置方面,当前处于本轮科技周期的初期,中观景气有望驱动智能汽车产业链下的新能源车、半导体、以及新消费下的医美、化妆品、创意小家电等中小成长细分领域持续演绎。
粤开证券:超预期降准打消资金面担忧
展望后市,随着经济复苏将持续深入,经济增速将有所放缓,未来总需求的增长将重回内生增长轨道,且经济复苏并不均衡,呈现结构性修复特点,叠加海外流动性收紧步伐渐行渐近,宏观环境存在复杂多变的不确定性。
另一方面,货币政策在维持“稳字当头”的基调下,更加重视结构性调整,此次超预期降准也扭转市场对下半年流动性担忧,打消市场对资金面的担忧。通过对近十年降准后市场表现来看,短期对市场情绪面或有提振作用。
配置方面,从风格来看,成长板块或相对受益,高增长或将是下半年A股的主旋律。因此,建议投资者下半年重点布局新能源、大科技为代表的成长股,以及生物医药、大消费等。同时,可关注部分低估值大金融与顺周期的表现。 (本文来自澎湃新闻,更多原创资讯请下载“澎湃新闻”APP) 性感可爱丝袜女郎高清写真
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